金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(ji马斯克会加入中国国籍吗ā)息结束到(dào)降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)马斯克会加入中国国籍吗宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议。

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