北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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