衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话(huà)视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗)期货能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗)人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临(lín)近，美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美(měi)联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油(yóu)价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价(jià)带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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