今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了凝神静气的意思 凝神静气是成语吗对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦凝神静气的意思 凝神静气是成语吗炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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