近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(ch除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kà除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗o)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资(zī)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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