自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达(dá)169正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链(liàn)库存(cún)的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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