一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数(shù)相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名酒酒排名(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带(dài)来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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