鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星-橘子百科-橘子都知道

鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要(yào)驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来(lái)，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基(jī)础(chǔ)设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益(yì)于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需(xū)求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气(qì)已在(zài)改善：一方(fāng)面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来(lái)包括化学(xué)品船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品油(yóu)轮(lún)船的(de)订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐(zhú)步实(shí)现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星gōng)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司(sī)发(fā)布股(gǔ)东回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红(hóng)比例以及承(chéng)诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具(jù)备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资(zī)的政策(cè)基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复(fù)空间较(jiào)大。