财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(孙悟空真实存在过吗yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(孙悟空真实存在过吗lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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