北(běi)京时间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东(dōng)大会。公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿(shòu)的(de)秘(mì)诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银行危机(jī)、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然(rán)高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选(xuǎn)择(zé)，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数(shù)人(rén)会(huì)放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者(zhě)行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电(diàn)在产业(yè)链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有(yǒu)非凡(fán)的(de)领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在(zài)第一时间获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点，筛(shāi)选出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三(sān)个阶段的(de)交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段(duàn)由于他(tā)们去年(nián)优异的(de)业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从(cóng)我(wǒ)们(men)在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的(de)股(gǔ)份以来(lái)，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使(shǐ)我(wǒ)们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很(hěn)好，我们(men)有很多(duō)产品供应给它，但有些产品很难让(ràng)人们只去(qù)沃尔玛购买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分销渠道多元(yuán)化，我(wǒ)们(men)希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面(miàn)临(lín)的(de)问题不在于是(shì)否开新(xīn)店(diàn)。我和查理为(wèi)了把这个品牌推(tuī)向全(quán)球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每(měi)次我们都是(shì)在最(zuì)初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经(jīng)营难(nán)题比较多

　　关于(yú)电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业是(shì)一(yī)个(gè)（经营(yíng)）非常困难的(de)行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯(bó)克希尔出售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所有监(jiān)管要求下应披(pī)露的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为(wèi)他们(men)已经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行(xíng)了合作，但这并(bìng)不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何(hé)，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业(yè)务。虽然我们(men)持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未(wèi)来(lái)趋势(shì)会如何发展，但我们(men)知道什么是正确的(de)价格，我们可(kě)以在消费者行(xíng)为方(fāng)面做一定的预测，以(yǐ)及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选择，多数人可能(néng)会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是(shì)好(hǎo)的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非常有机(jī)会的(de)。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都(dōu)是生意，而(ér)苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的(de)时(shí)候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如果(guǒ)他们(men)要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语　　巴菲特：在芯片行业(yè)台(tái)积(jī)电拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前(qián)发送(sòng)了提问(wèn)，想了解伯克希尔在(zài)一个季度内快(kuài)速买入(rù)卖出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说明，在(zài)他看来(lái)台积(jī)电是(shì)世界范围(wéi)内(nèi)管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与了亚利桑那州的(de)部(bù)分(fēn)芯片工作，但至少在我看来，目前我们(men)没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它(tā)们还(hái)拥(yōng)有一(yī)位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他(tā)很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要(yào)高估就能成为(wèi)天(tiān)才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不(bù)可能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简单、确(què)定性(xìng)高(gāo)的工作(zuò)，我不想要那么(me)多的失(shī)败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于(yú)解决(jué)不可能的问题(tí)。我喜欢我现在的(de)生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和(hé)汽车厂商，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福特(tè)汽车(chē)公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几(jǐ)天，我读(dú)了(le)通(tōng)用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个(gè)经销商。此外(wài)，美(měi)国的汽车公司(sī)还会面临(lín)来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然(rán)我们觉(jué)得，汽车(chē)不是一个吸引(yǐn)人的(de)行业(yè)，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的(de)成本和巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到中国的比亚(yà)迪(dí)工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自动化操作程度(dù)非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智(zhì)能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人惊(jīng)奇(qí)的(de)事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以改变(biàn)全世(shì)界，但它并不能改变人类(lèi)的思(sī)维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的(de)机会在降低，

　　但总(zǒng)会(huì)有(yǒu)新(xīn)技术创造新(xīn)机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在相对降低(dī)，但这(zhè)并不(bù)代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域(yù)都有新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出(chū)现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些原有的(de)技术，因(yīn)此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能(néng)源方面

　　做了(le)很多投(tóu)入(rù)，但还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针(zhēn)对(duì)新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助解决一些环(huán)境方面(miàn)的问题(tí)。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在这(zhè)个(gè)方(fāng)面做(zuò)了非常多(duō)的投入。不过(guò)，现(xiàn)在(zài)做的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经历能源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是如此，我(wǒ)们有3家美国的(de)公共事业公司，我们希望能够在全(quán)国的每一(yī)个州制定不同(tóng)的计划，然(rán)后(hòu)将这些计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我们(men)的(de)目标进行了同(tóng)步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望能够取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投资者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不(bù)是美国的行为方式(shì)，就像(xiàng)他们(men)不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父(fù)亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤(jǐ)兑而(ér)失(shī)去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系(xì)统发(fā)生(shēng)了很大变化。二战后的那一(yī)年(nián)，有多(duō)达2000家(jiā)银行倒(dào)闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一件非常明(míng)智的(de)事情，就是成立联(lián)邦存款保险公(gōng)司。现在已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要求的责任。他(tā)们(men)改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都(dōu)知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不(bù)了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天量流动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联(lián)储失职。不(bù)过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无(wú)法解(jiě)决财政问题，他们(men)正在(zài)履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世界大战中付(fù)出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和(hé)其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了(le)最初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新(xīn)发明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的(de)价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银(yín)行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担的(de)风险，如果(guǒ)你要改变人(rén)们未来(lái)的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不(bù)做别(bié)人做的一些(xiē)风(fēng)险性事(shì)情，银行可能是一个非(fēi)常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资(zī)了(le)一(yī)家银行。如果1970年的(de)《银行控股(gǔ)公司(sī)修正法案(àn)》没有通过，我们最终可能(néng)会(huì)拥(yōng)有许多(duō)银行，而不是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货(huò)币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币(bì)，我看不到(dào)任何其(qí)他货币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人(rén)能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们(men)的财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问题，而(ér)直到它失控(kòng)。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全(quán)不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知(zhī)道这不是一(yī)个好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去(qù)10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险业务(wù)，但没有(yǒu)一家是(shì)自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖(gài)可(kě)保险已经(jīng)是一(yī)家技术(shù)公司(sī)，但在我们(men)看来(lái)，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险公司。他同(tóng)时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面(miàn)需要做的工作(zuò)要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减少了(le)前一(yī)年的保险准备金，其次一季度(dù)还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外(wài)在远程信(xìn)息(xī)处理方面，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地(dì)产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特别(bié)活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)提出的(de)商业(yè)地产损失情(qíng)况(kuàng)有多(duō)严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领(lǐng)域(yù)更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域(yù)从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受(shòu)到(dào)不良贷(dài)款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中心的空洞化却是(shì)非常(cháng)严重的，它(tā)会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出(chū)的(de)伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关(guān)注这一团队(duì)的(de)运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿(ná)大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年(nián)因为疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在(zài)我们(men)走出(chū)疫情和(hé)供应方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)过还(hái)面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是(shì)恢复(fù)铁路(lù)的长期运营，而不是短期(qī)专注(zhù)于在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期(qī)为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作(zuò)出错(cuò)误mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语的投资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资或商(shāng)业决(jué)定时成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了(le)

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更(gèng)多的企(qǐ)业(yè)，企(qǐ)业赚更多(duō)的(de)钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投资(zī)者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非(fēi)常有限的

　　关于是(shì)否对持有(yǒu)的超过1000亿(yì)美(měi)元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么(me)要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或(huò)750亿美元的(de)价格(gé)，收购一家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没有人(rén)能像我(wǒ)们(men)一样达成交易(yì)。2008年我收购了(le)一(yī)大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会(huì)把股(gǔ)票(piào)卖得(dé)太便宜(yí)，而且(qiě)无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在用我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是(shì)洞(dòng)悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于公(gōng)司如何在短期(qī)利(lì)润和(hé)长期防(fáng)御能力之(zhī)间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季(jì)度预(yù)算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试(shì)图涉(shè)足百货(huò)商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事(shì)。我们(men)一(yī)直在试(shì)图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉企业的(de)技(jì)术(shù)趋势，如果能做(zuò)到这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资(zī)人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的(de)工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在(zài)位，格(gé)雷格的(de)主(zhǔ)要价值是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做(zuò)得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要(yào)更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务(wù)。如(rú)果这些(xiē)人不足(zú)够聪明，我们是绝不会(huì)让他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对(duì)其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的(de)十大最佳(jiā)保险(xiǎn)经理人之一，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特从不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系(xì)，而总是会去(qù)改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我(wǒ)很享(xiǎng)受(shòu)与他交流，以前我们每(měi)天都(dōu)会(huì)聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么频(pín)繁(fán)了，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何(hé)到(dào)访(fǎng)日本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了(le)把格雷(léi)格介绍给(gěi)那(nà)些(xiē)生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些(xiē)企业，让(ràng)人(rén)感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实(shí)希(xī)望和(hé)（那(nà)些企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令人(rén)难以置信的投资(zī)机(jī)会，一直是非常好的投(tóu)资(zī)机会(huì)。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公司的文(wén)化和历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是(shì)非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社(shè)会带(dài)来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特(tè)提出了一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望(wàng)这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的(de)资本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下(xià)的书时至今(jīn)日(rì)依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为(wèi)其(qí)他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一(yī)个国家的(de)资产而非负债(zhài)，以往记录已经说明(míng)了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家的经济中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格(gé)继(jì)任后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语wò)伦和(hé)查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公(gōng)司自身的运营产生(shēng)益处，如果(guǒ)资本(běn)足够且(qiě)股(gǔ)票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为什么(me)不通(tōng)过回购来提升单股内(nèi)在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当(dāng)时机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生(shēng)的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规划的问(wèn)题时，巴(bā)菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有某种价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈论这个(gè)价值观(guān)，从他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你(nǐ)的意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过(guò)这(zhè)一生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告(gào)，并进行(xíng)逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已(yǐ)高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕(yù)家(jiā)庭，它们(men)在财产规划分配(pèi)上(shàng)都存(cún)在(zài)各(gè)自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他们的建(jiàn)议。这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)对(duì)于孩子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子透露(lù)任(rèn)何(hé)遗(yí)嘱有(yǒu)关的(de)事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子(zi)的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这(zhè)在(zài)以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花(huā)钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边(biān)有能量的人和活(huó)动；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功就需(xū)要(yào)更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自(zì)己(jǐ)的命(mìng)运都押(yā)宝在运(yùn)气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务(wù)中没(méi)有困(kùn)难(nán)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们(men)的(de)业(yè)务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己的事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床时(shí)，我都感觉(jué)非常棒。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理(lǐ)想的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比(bǐ)这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明(míng)的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他(tā)产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中写(xiě)下(xià)一些非常(cháng)有说服力的话(huà)，告诉(sù)我(wǒ)我在过去(qù)8、9年(nián)间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书(shū)（注(zhù)：即(jí)《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊(xùn)看看(kàn)这本书的排名，它一(yī)直在(zài)畅销榜上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领域(yù)里(lǐ)具有这样持续的地位(wèi)？”

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