金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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