金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来(lá牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质i)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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