在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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