“非(fēi)农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季(jì)报公(gōng)布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击(jī)下(xià)持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中(zhōng)在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持(chí)续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业报告(gào)也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是(shì)60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振(zhèn)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益(yì)率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期(qī)间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)北(běi)约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同(tóng)时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情人士的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不会(huì)出席7月(yuè)举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期(qī)间(jiān)表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国(guó)参议(yì)院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市(shì)场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事(shì)实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的(de)天然(rán)橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的(de)消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由(yóu)差变好。但是(shì)由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云(yún)南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货(huò)压力(lì)加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国(guó)内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国(guó)银(yín)行危(wēi)机和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如(rú)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观(guān)因(yīn)素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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