4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续(xù)出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播(bō)，预计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年(nián)同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续(x正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ù)复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢，同时将全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格(gé)随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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