编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也耐克品牌和乔丹品牌是什么关系出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。耐克品牌和乔丹品牌是什么关系天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民耐克品牌和乔丹品牌是什么关系经(jīng)济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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