财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管(guǎ小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段n)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国(guó)华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

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　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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