5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有云n是哪里的车牌号分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估云n是哪里的车牌号值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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