北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：W传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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