今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等(děn科兴是美国的还是中国的g)。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在(zài)国(guó)会(huì)中绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更(科兴是美国的还是中国的gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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