随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗dù)最大的是银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗值得(dé)注意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大(dà)多(duō)数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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