今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务(wù)余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告(gào)称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的(de)违(wéi)约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头(tóu)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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