财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果suàn)机、传媒、通信。

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