在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。苏州是几线城市呢这也在一定程度上(sh苏州是几线城市呢àng)反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么(me)区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上苏州是几线城市呢，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库(kù)存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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