大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析(xī)研究当前经济形势和经济工作(zuò)。中共中(zhōng)央总书记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领导下(xià)，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实(shí)现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要(yào)克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月(yuè)份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低(dī)于临(lín)界点，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游(yóu)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据(jù)中心测算，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人(rén)机(jī)袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异(yì)常，未能达(dá)到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示(shì)，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导(dǎo)弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行(xíng)情诱发的(de)过度博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济(jì)的预期(qī)将在(zài)微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得(dé)到同比(bǐ)和高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银(yín)行业风险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实(shí)质影(yǐng)响(xiǎng)十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预期(qī)5月将在(zài)微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资(zī)者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日(rì)表(biǎo)示，节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续(xù)稳(wěn)中(zhōng)求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股市(shì)场整(zhěng)体估值水平不(bù)高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后市(shì)整体表现不用过(guò)于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会(huì)；短期结构(gòu)上(shàng)关注(zhù)在低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或(huò)好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医药、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一带(dài)一路、数据(jù)要(yào)素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海外映射的(de)科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏(hóng)观(guān)波(bō)动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的(de)回归(guī)。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通(tōng)运(yùn)输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁(níng)组(zǔ)合(hé)”为代表的赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证(布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少zhèng)策(cè)略：五一(yī)前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较节前(qián)明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上(shàng)移(yí)。从“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产表(biǎo)现来(lái)看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率下(xià)行，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及(jí)市场预(yù)期(qī)，美国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上(shàng)，政治(zhì)局(jú)会议(yì)首提“重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业(y布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少è)催化和国(guó)内(nèi)政策(cè)驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回撤，可以类比历(lì)史上牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时(shí)间(jiān)是3个半(bàn)月，由(yóu)于(yú)经(jīng)济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品市场的(de)表现，均(jūn)表明(míng)资本市场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的(de)经(jīng)济回升(shēng)可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为明(míng)显的(de)下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季度经济数(shù)据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心(xīn)等因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此导致(zhì)这一次市(shì)场的战术调(diào)整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据(jù)改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩盖不(bù)了(le)长期的(de)坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大(dà)切(qiè)换”。5月(yuè)的(de)迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期(qī)的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指数(shù)和(hé)ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情，高股息(xī)组合(hé)在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境下获(huò)取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股息央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良(liáng)机(jī)，其中(zhōng)以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大(dà)地利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少