今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为(wèi)何(hé)频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举(jǔ)债成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基(jī)建政策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的(de)赤(chì)字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美(měi)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么国债务上限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过(guò)于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏(sū)持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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