尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大(dà)跌幅抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今(jīn)年(nián)大(dà)概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预(yù)计5月见底后(hòu)将迎“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高(gāo)点调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表现。由(yóu)于(yú)今年出现了以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一季度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显超额(é)收益，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年(nián)的概(gài)率已经非常大。

　　进(jìn)一步(bù)来(lái)看，若(ruò)参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假(jiǎ)设按(àn)此(cǐ)速度再调整一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由计算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短期维度(dù)业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披露期结(jié)束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的部分消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环节进(jìn)一步来(lái)看，广发策(cè)略4月(yuè)17日研(yán)报指出，电子行(xíng)业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相关(guān)电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型进(jìn)行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产品(pǐn)的量与(yǔ)价(jià)，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国海证(zhèng)券同(tóng)样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确(què)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗认，估值修(xiū)复尚未结(jié)束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信(xìn)息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关(guān)公司将深(shēn)度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际(jì)旭创、新易(yì)盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核(hé)心供应商(shāng)天孚(fú)通(tōng)信；国产(chǎn)光芯片领军企业(yè)源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需(xū)求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设(shè)备打开(kāi)新(xīn)成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋(qū)势明(míng)确，估值(zhí)重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续(xù)催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模(mó)型接入(rù)潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力(lì)需求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服务器(qì)产业(yè)链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业(yè)链，包括光弘科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东(dōng)山精密(mì)等。

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