个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期(qī)一年的试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者深(shēn)入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个(gè)人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥(huī)财(cái)富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户(hù)对于金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划(huà)和(hé)资产配置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导(dǎo)客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)从(cóng)产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再(zài)到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专(zhuān)业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部(bù)分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的(de)推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券(quàn)协(xié)同(tóng)系统(tǒng)内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了(le)超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对(duì)投资组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得感(gǎn)、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金(jīn)融机(jī)构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户(hù)的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēn金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗g)险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问(wèn)题都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)的(de)是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客(kè)户(hù)养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的(de)客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量发展金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗ng>

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老基(jī)金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在(zài)银行端(duān)、个税端(duān)进行一(yī)系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问之下才(cái)发(fā)现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通(tōng)了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人(rén)养老(lǎo)金制度的(de)主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多(duō)家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄人(rén)群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出(chū)充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决(jué)于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个(gè)人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地(dì)分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区(qū)总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已退休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服(fú)务(wù)，也计划结合(hé)机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副(fù)总裁罗(luó)黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的(de)综(zōng)合金融服(fú)务(wù)体系均(jūn)是(shì)公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的(de)普(pǔ)及度和客(kè)户认(rèn)识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业(yè)人员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最(zuì)在意(yì)的就是(shì)买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客户开了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募(mù)基(jī)金(jīn)难以达(dá)到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要的。