今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的strong>

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。