本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题(tí)是制约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均(jūn)已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年(nián)基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致其与沪(hù)深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续(xù)降低(dī)投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的(de)后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不(bù)够多，市(shì)场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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