总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息(xī)，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创(chuàng)板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求(qiú)。而相关(guān)合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来(lái)中(zhōng)长期(qī)资金，增(zēng)强市(shì)场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国(guó)首(shǒu)只基于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科技(jì)创新(xīn)特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精神秋以为期句式特点，秋以为期句式判断、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际(jì)金融中心(xīn)建设、支持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开放决策部署(shǔ)的重要安(ān)排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配(pèi)置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助(zhù)于(yú)继(jì)续发(fā)挥好科创板改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试的(de)示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改革(gé)开放、支(zhī)持创(chuàng)新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促(cù)进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义(yì)。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳有序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬科技”企业(yè)上市的(de)集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性(xìng)、推进科创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科(kē)创板(bǎn)投资者(zhě)风(fēng)险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票(piào)期权市场长(zhǎng)期持(chí)续(xù)健康(kāng)发展意义(yì)重大(dà)。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一(yī)步完善风险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情况改进优化(huà)，确(qu秋以为期句式特点，秋以为期句式判断è)保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也(yě)表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作，基(jī)于我国ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应(yīng)性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和(hé)市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务(wù)和技术准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍(biàn)的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空(kōng)平衡(héng)机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点(diǎn)以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为(wèi)股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)将更(gèng)加丰富和(hé)多(duō)元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资人士(shì)对此表示，目前我国已经推(tuī)出了(le)不同(tóng)类型的期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市(shì)值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的宽(kuān)基指数(shù)形成(chéng)覆盖(gài)，科技创新(xīn)风(fēng)格投资有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将有利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足(zú)不同(tóng)投资者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合(hé)约标的(de)。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合(hé)约标(biāo)的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约标的(de)的(de)可(kě)能性(xìng)较大，管理规模和产品流(liú)动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者(zhě)可以借助相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面(miàn)的(de)配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交(ji秋以为期句式特点，秋以为期句式判断āo)易需(xū)求，流动(dòng)性进一步提(tí)高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸(xī)引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力(lì)也(yě)会不断(duàn)增强。”该(gāi)股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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