北京(jīng)时间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事长——99岁的(de)查理·芒格(gé)先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和投资者分(fēn)享了投(tóu)资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班人”等(děng)热点话题(tí)进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会(huì)上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然高度看(kàn)好苹(píng)果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积电在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能够(gòu)在(zài)第一(yī)时间(jiān)获(huò)取本次股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一(yī)个分成三个(gè)阶(jiē)段的交易，第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)价格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我(wǒ)们(men)在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份(fèn)已进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克(kè)希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额(é)外权益，这将使我(wǒ)们的(de)所有权提(tí)高到80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务(wù)报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分(fēn)销做(zuò)的(de)很好，我们(men)有很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销(xiāo)渠(qú)道多(duō)元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具(jù)备(bèi)沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不(bù)是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得走对了方(fāng)向，但(dàn)后来(lái)发现(xiàn)还是(shì)不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子(zi)，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其他(tā)消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披露的(de)事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了，为(wèi)了(le)达(dá)成(chéng)这(zhè)笔(bǐ)收购，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门积极地进(jìn)行(xíng)了合(hé)作(zuò)，但(dàn)这并不代表他们最(zuì)终(zhōng)一定会成功(gōng)，这也不(bù)是愿(yuàn)意多花(huā)钱就(jiù)能(néng)解决(jué)的(de)问题。我还(hái)不清楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔收购(gòu)最终没(méi)有(yǒu)成功，也(yě)不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了(le)苹果公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公司在我们仓(cāng)位中的(de)占比超过了能源业务。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们持有苹果的(de)股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每(měi)年的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道(dào)未来趋(qū)势会(huì)如(rú)何发展(zhǎn)，但我们知道什么是正确(què)的价格(gé)，我们可以在消费者(zhě)行为方面做一(yī)定(dìng)的预(yù)测，以(yǐ)及它(tā)对企(qǐ)业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数(shù)人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近(jìn)了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表(biǎo)示，这笔(bǐ)投资是(shì)没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会(huì)的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自(zì)己的(de)喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部(bù)手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么(me)放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们(men)会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行业台(tái)积(jī)电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一(yī)个季度(dù)内快(kuài)速买入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问答(dá)环(huán)节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明(míng)，在他看来台积电是世界范(fàn)围内管理最完善且最(zuì)重要的公司之一(yī)，即(jí)使是5至20年后也(yě)不(bù)会变。

　　“我重估(gū)过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我们(men)通过(guò)Allegheny购买的(de)一家子公司参与(yǔ)了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它们还(hái)拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了(le)自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为天才(cái)的(de)人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能(néng)的(de)目(mù)标(biāo)。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我不(bù)想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂热(rè)，致(zhì)力(lì)于(yú)解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现在的生活(huó)方式(shì)，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车厂商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段(duàn)时间内(nèi)，我和查理都觉(jué)得，汽车(chē)行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如(rú)福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司(sī)1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大(dà)约(yuē)是(shì)1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽(qì)车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车(chē)公司还会(huì)面临(lín)来自世界(jiè)各地(dì)的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我(wǒ)们(men)觉得，汽车不(bù)是一个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持(chí)怀(huái)疑态度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡(pō)投资者关于(yú)人(rén)工智能的(de)问题(tí)时，芒格表示，如果你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自(zì)动化(huà)操(cāo)作程度非(fēi)常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可(kě)能(néng)更(gèng)好，因为人(rén)工智能并(bìng)不(bù)能取代(dài)很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产(chǎn)品仍(réng)不完(wán)善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初(chū)衷(zhōng)是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但(dàn)它(tā)并(bìng)不(bù)能(néng)改变人类的(de)思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收(shōu)益的(de)机会在(zài)相对降低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机会(huì)。从1940年到现在(zài)，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞机以及能源(yuán)等领域都有新的改变，新的事(shì)物永(yǒng)远(yuǎn)在(zài)不断出现(xiàn)，而且会取代(dài)一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是希望能够(gòu)帮助解(jiě)决一些环境(jìng)方面的(de)问(wèn)题。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源的转变，我们(men)在这(zhè)个方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注(zhù)证(zhèng)券市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能(néng)源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美国(guó)的公共(gòng)事业公司，我们希望能够在全国的(de)每一个州制定不(bù)同的计划，然(rán)后将这(zhè)些计划进行整合(hé)。我们也将我们的目标进(jìn)行(xíng)了(le)同(tóng)步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这(zhè)是我们(men)在(zài)公共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义>　　关(guān)于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银(yín)行破产事件会带来(lái)怎样的经(jīng)济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是美国的(de)行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不会让债务(wù)上限导致世界陷入(rù)混(hùn)乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意公开向美国公(gōng)众解释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问题(tí)会(huì)扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行存(cún)款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的情况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去(qù)了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生(shēng)了很大(dà)变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是(shì)在那时，我们做了(le)一件非(fēi)常(cháng)明智(zhì)的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次(cì)修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了制(zhì)定保(bǎo)证金要(yào)求的(de)责任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了(le)很多(duō)钱的人会给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了财政(zhèng)问题(tí)

　　由于美联(lián)储投(tóu)放的天量流动性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在(zài)履行其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也(yě)不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大(dà)战中付(fù)出了代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了(le)最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国防债券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银(yín)行可(kě)以(yǐ)有新(xīn)发明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可(kě)以(yǐ)有各(gè)种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不(bù)知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在目前的(de)情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那些(xiē)制造(zào)问(wèn)题的人(rén)。如果他们承(chéng)担了不该(gāi)承担的风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)你要改变人(rén)们未来(lái)的(de)行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不做(zuò)别(bié)人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了(le)一家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股公(gōng)司修(xiū)正法案(àn)》没有通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多银行(xíng)，而(ér)不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备(bèi)货币，我看不到任(rèn)何其他货币能(néng)够取(qǔ)代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可能(néng)比我们更(gèng)清楚，但是他也(yě)不能(néng)完(wán)全(quán)控制我们的财政政(zhèng)策。当(dāng)疫情发生(shēng)的(de)时候，并没有人知(zhī)道需要印(yìn)多(duō)少数额的货币才(cái)能解(jiě)决问题，而直到(dào)它(tā)失控。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可能会(huì)完(wán)全不同。我们(men)无法预测，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去(qù)10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司(sī)涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有一家是自(zì)己(jǐ)愿意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病(bìng)盖可保险已(yǐ)经(jīng)是一家技术公司(sī)，但在我们看(kàn)来，其(qí)依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公司(sī)，盖可第一季(jì)度业绩(jì)表现得非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处(chù)理方面，盖(gài)可也(yě)取得(dé)了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地产(chǎn)损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否会(huì)在商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域从来不(bù)是(shì)特别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一系(xì)列负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空洞化却(què)是非(fēi)常严重的(de)，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变(biàn)化，人(rén)们总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的(de)方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的伯(bó)灵顿北(běi)方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司(sī)面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实(shí)经历(lì)了一段(duàn)困难时间，但好在我们(men)走出疫情和供应方(fāng)面的挑战(zhàn)，不过还面临劳(láo)工问题和(hé)其(qí)他一(yī)些问题(tí)。我们的团队优先考虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的长期运(yùn)营，而不是(shì)短期专注于在(zài)20年内达(dá)到某一运营(yíng)指标，要长期为客户(hù)提供(gōng)可持续的优(yōu)质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有因为(wèi)情(qíng)绪(xù)作出错(cuò)误的投资决(jué)定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生活(huó)中谁都(dōu)不想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯(kěn)定想在(zài)做(zuò)投(tóu)资(zī)或(huò)商业决定时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的钱(qián)，作为股东的份额(é)，作(zuò)为(wèi)伯克希(xī)尔的所有者，每(měi)年都在(zài)增加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和(hé)超过300亿美(měi)元(yuán)的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们一(yī)样达(dá)成交易。2008年我收购了(le)一(yī)大堆公司，这(zhè)种事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收(shōu)购的机(jī)会(huì)是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司(sī)面临被卖掉(diào)的(de)时候，我们需要足够的资金。但我们(men)的股东(dōng)可能会(huì)把股(gǔ)票(piào)卖得(dé)太(tài)便宜，而(ér)且无(wú)法(fǎ)做(zuò)什么(me)让股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用(yòng)我们(men)所(suǒ)拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

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　　巴(bā)菲特：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者的(de)行为

　　关于公(gōng)司(sī)如何(hé)在短期利润(rùn)和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图洞悉的(de)是消费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

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　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班(bān)！