华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的(de)几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍然相信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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