北(běi)京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（201武警能打过特警吗8年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM武警能打过特警吗高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.S武警能打过特警吗H）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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