今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以来业绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng中国有几个党派，中国有几个党派组织)进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国(guó)产替(tì)代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投(tóu)研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导中国有几个党派，中国有几个党派组织体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的(de)四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱中国有几个党派，中国有几个党派组织(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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