金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点023年4月社(shè)会(huì)融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于(yú)个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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