今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去(qù)年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计(jì)板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块(kuài)相关(guān)板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提(tí)提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼mò)该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数(shù)据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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