5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)激(jī)(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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