一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工(gōng)具的优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在(zài)增长的，这(zhè)一数(shù)据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配(pèi)置中的(de)一个重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风(fēng)险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的(de)大幅(fú)发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。<95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通/p>

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发(f95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好地(dì)平滑(huá)风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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