近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的方差分析英文缩写，方差分析英文翻译战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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