钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技(jì)术完(wán)成突破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示(shì)，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wi外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭nd

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池(ch外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭í)项目。根(gēn)据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事(shì)并不再(zài)买账，除(chú)了资金实(shí)力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离(lí)子电(diàn)池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一(yī)般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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