尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以来(lái)累(lèi)计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思明显优(yōu)于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现了以AI+代(dài)表的(de)大(dà)型产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明(míng)显超(chāo)额收益(yì)，那(nà)么今年演化为TMT大(dà)年(nián)的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历史(shǐ)的(de)调(diào)整时间和(hé)幅(fú)度，可能这(zhè)一(yī)轮(lún)调整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间(jiān)来看，每年四(sì)月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会有(yǒu)一波(bō)主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计(jì)在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计(jì)算机(jī)转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计(jì)算(suàn)机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者(zhě)恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度业(yè)绩窗口期的到来，市(shì)场表现(xiàn)将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，并(bìng)建(jiàn)议关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块，电子(zi)行(xíng)业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策(cè)略(lüè)4月17日(rì)研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服务器及(jí)相关(guān)电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进(jìn)行训练/推理的算(suàn)力(lì)载(zài)体和(hé)基(jī)础。数据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商带(dài)来了(le)机(jī)会。国(guó)海(hǎi)证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证(zhèng)券4月20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来(lái)越广，对(duì)于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指数级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际(jì)旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月(yuè)21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子(zi)、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安(ān)防等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海(hǎi)证券(quàn)3月(yuè)31日研(yán)报同样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明(míng)确(què)，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括海康威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预期强(qiáng)化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子(zi)、东山(shān)精密等。说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思trong>