大(dà)家好，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为核心的(de)党中央(yāng)坚(jiān)强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两(liǎng)个大局，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢(huī)复(fù)常态化(huà)运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房需(xū)求的支持，强调(diào)做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大(dà)特(tè)大城市积极稳(wěn)步推进城中村(cūn)改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还(hái)是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购(gòu)的眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是(shì)本轮(lún)美国银行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试(shì)图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出现异(yì)常，未能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎片也没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭(xí)击(jī)时普京不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留(liú)在合适的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了(le)防(fáng)止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环境相(xiāng)比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资(zī)者对经济的预期将(jiāng)在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三个(gè)层面实现统(tǒng)一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳(wěn)，市场(chǎng)依(yī)然处于全年(nián)第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思(sī)路上(shàng)建议(yì)坚持高切低，关注上半年景气(qì)持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着(zhe)力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动(dòng)能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点(diǎn)明确，美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全(quán)年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善(shàn)，且在二季(jì)度有望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上述因素(sù)结合当前A股市场整(zhěng)体估(gū)值水平不(bù)高仍处(chù)于历史中低位(wèi)，A股节(jié)后两个(gè)交易日(rì)虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素影响(xiǎng)可(kě)能有所波动，但对后市(shì)整体表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置(zhì)市(shì)场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态(tài)，海(hǎi)外处于(yú)多(duō)事之秋(qiū)，高利率环(huán)境(jìng)下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结(jié)构(gòu)上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期方向，中期(qī)线索在于科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主题(tí)重点(diǎn)关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史，这(zhè)次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类(lèi)似(shì)春天，市(shì)场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关注(zhù)复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技和大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运(yùn)输(shū)（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成(chéng)为未来经(jīng)济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板块(kuài)有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全(quán)球(qiú)大类资(zī)产(chǎn)波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价(jià)格走强，表明海外(wài)市(shì)场“衰(shuāi)退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一(yī)季(jì)度经(jīng)济增速不及市场预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两(liǎng)党债务(wù)上(shàng)限博弈使得(dé)海外风险偏好(hǎo)有所回(huí)落，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内(nèi)服(fú)务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(jú)会议强调“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局会议(yì)首提“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产业催(cuī)化和国(guó)内(nèi)政策驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以(yǐ)类比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高(gāo)频经济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的时间比(bǐ)2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏(piān)向认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来(lái)看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要(yào)有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济(jì)进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外(wài)经(jīng)济(jì)担(dān)心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的(de)战(zhàn)术调整虽然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较为(wèi)明(míng)确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖的(de)高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步(bù)加(jiā)配的良机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联(lián)储能够在5月(yuè)完成最后一次加息(xī)，中美摩(mó)擦(cā)有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

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