AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的(九龙司是哪里？de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，九龙司是哪里？他在去年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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