北交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交(jiāo)所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有新(xīn)基(jī)金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人(rén)士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业(yè)投资(zī)者积(jī)极挖掘(jué)北(běi)交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年(nián)以来累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于(yú)北京证券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股票是(shì)国内依(yī)法(fǎ)发行上市(shì)的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗(qí)下基金可(kě)参(cān)与北(běi)交所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研(yán)人(rén)士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以密集公告可投(tóu)北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大(dà)布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司(sī)是除(chú)沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质公(gōng)司的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也(yě)认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量(liàng)和持股总量的(de)角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于(yú)上(shàng)证、深证，北交所上市公(gōng)司(sī)数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好(hǎo)表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决(jué)于(yú)北(běi)交所市(shì)场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的(de)景(jǐng)气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所公(gōng)司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着(zhe)后续(xù)市(shì)场流(liú)动性的(de)改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的(de)战略定(dìng)位和(hé)上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投(tóu)资将深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也(yě)可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平(píng)显著(zhù)偏低的公司(sī)进行(xíng)投(tóu)资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营(yíng)波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基金也会积(jī)极参与转板、新股发行(xíng)等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一(yī)方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北(běi)交所(suǒ)股票的研究(jiū)深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持(chí)有(yǒu)北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市(shì)值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值占比较高(gāo)，而去年下(xià)半年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一(yī)度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行(xíng)，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投(tóu)资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对比上证、深证的(de)大(dà)多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味着更大的成长空间(jiān)和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在(zài)投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金(jīn)表示，我们对于具体行业没(méi)有(yǒu)明确(què)的偏好，但是整体还(hái)是比(bǐ)较看好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高(gāo)，但在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投(tóu)入81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程的强(qiáng)度(dù)上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由于市值(zhí)较小，可能(néng)反而拥(yōng)有(yǒu)更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不断(duàn)完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场内流(liú)动(dòng)性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更(gèng)多的(de)阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为北(běi)交所(suǒ)具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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