昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两(liǎng)次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力(lì)合约几乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家庭在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无(wú)法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他(tā)参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工(gōng)业(yè)硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此周二(èr)期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加(jiā)，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前(qián)看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位(wèi)盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家(jiā)良(liáng)好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需(xū)求的担(dān)忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于(yú)第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的(de)back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未(wèi)来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍(réng)处在(zài)历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随着气(qì)温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥(zào)天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼(ní)步(bù)入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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