中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商(sjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗hāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duōjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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