在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿<学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c/p>

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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