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kind用法固定搭配，kind用法总结国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增(zēng)值提振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投(tóu)资保值需求(qiú)及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的不确(què)定性等(děng)因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续(xù)释放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望(wàng)凭借(jiè)精准的产品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基(jī)本(běn)处于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的(de)投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更(gèng)快(kuài)，年(nián)复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的(de)产业链来看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零售环节，其中kind用法固定搭配，kind用法总结(zhōng)下游环节(jié)的(de)附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出(chū)，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业通过强势的渠(qú)道(dào)建设以提高(gāo)市场份额，可(kě)以获得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行(xíng)业头部(bù)公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的kind用法固定搭配，kind用法总结rong>市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。