近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思t="中国(guó)最大脱口秀公司笑果“翻车” 6年8轮融(róng)资(zī) 估值超40亿 投(tóu)资人称笑果(guǒ)或(huò)风控不(bù)严">

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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